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不良资产管理行业概述
不良资产管理系指于法律法规许可范畴内,借助一系列综合手段与方法,针对资产实施价值变现及价值提升的特定活动。此领域聚焦于各类不良资产的高效管理与妥善处置,以达成资产价值的修复与增值、损失的降低以及资金回收的最大化之目标。伴随中国经济的持续发展与金融市场的渐趋成熟,不良资产管理行业亦处于持续演进之中,其为金融机构的风险化解及资产质量的优化提供了关键途径与重要支撑手段,在维护金融体系稳定、促进经济健康循环等方面发挥着不可或缺的作用。
中国不良资产管理行业演进,历经政策性启航、转型探索与市场化成熟三大阶段。 在 1999 年至 2006 年的政策性业务拓展阶段,鉴于亚洲金融危机的冲击与影响,为有效防范并化解金融风险,同时为国有银行的股份制改革及上市创造有利条件,中国政府于1999年先后设立了四家金融资产管理公司,即中国东方资产管理公司、中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司和中国长城资产管理公司(即“四大AMC”)。它们通过实施包括资产收购、重组、处置等在内的一系列针对性举措,促使不良贷款余额显著减少,不良贷款率大幅降低,从而为中国经济的稳定健康发展以及金融体系的深化改革筑牢了坚实根基,在特定历史时期发挥了极为关键的稳定器与助推器作用,对后续金融行业格局的塑造产生了深远且持久的影响力。
2006 年至 2012 年的市场化转型阶段
伴随政策性不良资产处置任务的基本完成,自 2006 年起,中国不良资产管理行业开启了向市场化转型的重要进程。在此期间,四大 AMC 逐步从原先的政策主导型运作模式过渡至商业化运营机制,针对政策性业务与商业化业务实施分账管理与分账核算体系,以清晰区分不同业务范畴的财务收支与运营成效。其收购范围得以显著拓展,不再局限于特定领域,而是延伸至各类金融机构的不良资产,资产定价方式亦全面转向市场化定价机制,依据市场供求关系与资产实际价值确定交易价格,资金来源渠道也逐渐多元化并趋于商业化,更多依赖市场融资手段获取运营资金。四大 AMC 凭借托管、重组等多元化金融手段,有效激活陷入困境的问题金融机构的资产活力,促使多个集多种金融牌照于一身的综合金融服务集团雏形初现,为金融市场的资源整合与结构优化注入了新的动力源泉,在推动金融行业从政策性主导迈向市场化运作的转型进程中发挥了先锋引领作用,进一步丰富了金融市场的业态与服务模式。
2013 年至今的全面市场化阶段
自 2013 年起,中国不良资产管理业开启全面市场化新征程,转型步伐加速迈进。 鉴于区域性金融风险呈逐步上升态势,为强化区域金融风险防控体系,地方 AMC 顺势而生,与四大 AMC 协同构筑起更为坚实的金融风险防范战线。与此同时,行业监管体系不断完善且监管力度持续加强,着重引导全国性 AMC 与地方 AMC 聚焦主业,确保其业务开展的真实性与合规性,强化属地管理原则,以保障各地区金融市场的稳定运行与风险可控性。随着行业发展环境的日益成熟与开放,不良资产管理行业的参与者数量呈现激增态势,市场竞争格局亦随之加剧,然而这种竞争态势在客观上有力地推动了行业整体成熟度的持续提升与优化。尽管在此期间不良贷款余额与不良率出现了一定程度的上升,但得益于行业内各机构风险防控意识的增强与防控技术手段的提升,行业整体的风险防控能力得到显著强化,为中国经济在面临潜在危机挑战时能够平稳过渡并实现软着陆提供了不可或缺的坚实支撑与保障,在维护宏观经济稳定与金融体系安全方面持续发挥着关键的 “稳定器” 与 “安全阀” 作用,彰显出不良资产管理行业在现代经济金融体系中的重要地位与战略价值。
不良资产管理行业产业链
不良资产管理行业产业链上游是不良资产源起之处,涵盖银行、非银金融机构、非金融企业及政府等主体。中游聚焦不良资产接收与初步处理,主体为各类资产管理公司,如四大 AMC、地方 AMC、非持牌机构与银行系 AMC 等。下游则有境内外投资者、上市公司、对冲基金等,他们协议受让、以购买、法院拍卖等形式获取不良资产,凭借专业能力处置以谋投资收益。
中国不良资产管理市场规模
近年中国不良资产供给规模显著上升,主因金融体系风险积聚与释放,在产业转型升级、经济结构调整和房地产市场波动等因素作用下,证券、银行、保险等金融机构与企业的不良资产规模持续扩增。 统计数据显示,2019年中国不良资产管理行业市场规模4.36万亿元,2023年中国不良资产管理行业市场规模7.65万亿元。2019-2024年中国不良资产管理行业市场规模如下:
不良资产管理行业竞争格局
不良资产处置系指在法律法规许可的范畴内,借助综合手段与方法对资产予以价值变现及提升的活动,在此过程中,AMC(资产管理公司)属于行业核心参与者。
在 2013 年之前,不良资产市场的行业格局基本由四大 AMC 掌控主导权。自 2012 年至 2016 年期间,鉴于各地不良资产数量急剧攀升,各地区针对不良资产的收购及处置需求呈现出愈发强劲的态势,监管部门适时对地方 AMC 的设立条件予以放宽。伴随地方 AMC 牌照管制的放松,商业银行亦逐步涉足不良资产处置领域,进一步丰富了行业参与者结构。自 2019 年起,国内对外开放迈向纵深,外资资产管理公司瞅准时机,踏入国内不良资产领域。同期,部分民营机构也凭借敏锐商业嗅觉,捕捉到该市场潜藏的巨大机遇,积极踊跃投身其中,竞相挖掘潜在商机,谋求在这片新兴蓝海中的一席之地。
截至 2023 年,我国不良资产处置行业呈现“5+地方+银行+外资+N”多元竞争态势。 鉴于前四大全国性 AMC 机构起步较早,在项目运营方面积累了较为丰富的经验与资源,当前我国不良资产处置行业总体上仍由五大全国性 AMC 机构引领主导,它们在市场份额、业务创新、行业规范制定等多方面持续发挥着关键影响力,同时其他各类机构也在各自细分领域和特色业务模式下谋求发展,共同推动整个不良资产处置行业在竞争与合作中不断演进与发展,以适应日益复杂多变的经济金融环境和市场需求变化。
不良资产管理行业市场规模预测
预测,受中国不良资产管理行业市场需求的增长,2025-2031年中国不良资产管理行业市场规模平稳上升。2031年中国不良资产管理行业市场规模13.26万亿元。2025-2031年中国不良资产管理行业市场规模预测如下:
不良资产管理行业发展趋势
伴随金融体系风险处于总体可控状态,不良资产市场的供给呈持续上扬态势,市场规模得以显著拓展,从而为不良资产管理行业构筑起了广袤无垠的发展空间。
其一,市场规模将延续增长势头。在经济增速趋缓以及企业经营困境加剧的大背景下,不良资产规模呈现出逐步攀升的趋向。金融机构针对不良贷款处置的需求日益增长,加之监管政策收紧以及疫情等多重因素的复合影响,将进一步驱动不良资产管理机构所管理的整体资产规模持续扩张。此增长态势在未来数年内大概率将得以维系,进而为不良资产管理行业孕育出更为丰富多元的市场契机,促使行业在资产规模扩张的进程中不断探索创新业务模式与运营策略,以更好地应对市场变化与风险挑战,实现行业的可持续性稳健发展与价值创造。
其次,处置方式创新拓展
除转让方式外,传统拍卖、资产证券化、债转股等新型方式将被更广泛应用,提升不良资产处置效率与灵活性,满足不同投资者需求。同时,大数据与人工智能技术发展为行业增添更多可能,借助数据分析可精准评估资产价值并制定合理策略。
第三,科技驱动智能转型
当下,大数据与人工智能技术深度融入不良资产处置流程。数据挖掘技术整合多源信息,精准剖析资产状况;智能算法优化定价模型,减少人为偏差,大幅提升处置效率与准确性。未来,技术迭代与应用拓展将促使行业深度数字化、智能化。智能风控系统实时监测风险,自动化流程削减运营成本,以数据驱动决策增强行业竞争力,使其在复杂金融环境中稳健发展。
第四,政策扶持保驾护航
政府坚定助力不良资产管理行业成长。一方面,细化市场准入规范,严格审核机构资质、资本实力与风控能力,保障市场秩序。强化全程业务监管,从资产收购到处置资金回笼,严密防控风险,确保行业安全稳健。另一方面,出台财政补贴与税收优惠政策,激励企业创新与人才培养,吸引多元机构参与。政策利好营造优良环境,促进行业资源优化配置与协同发展,在服务实体经济、防范金融风险等多方面发挥关键效能。
行业挑战并存
然而,不良资产管理行业面临市场、信用、法律等风险,投资者和管理机构需强化风险管理与控制。同时,处置过程中的复杂法律程序与合规要求,要求其具备较高专业素养与经验。
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